美股總經數據怎麼看 — Fed、CPI、非農、FedWatch 4 個一手來源
2026 下半年美股最大的變化不是指數，是升息預期回來了：7/29 Fed 連五次按兵不動、8/7 非農 -23,000、8/12 CPI 年增 3.4%、8/28 Warsh 放鷹當天九月升息機率跳到 57%。我把盤後站每天在追的四個一手來源、台灣時間對照表和自己踩過的 5 個坑寫成這篇。非投資建議。
💡 這篇是我維護美股盤後站時，每天真的要去對的那幾個一手網頁的整理。給看得懂指數漲跌、但還不知道 CPI 與 FOMC 該去哪裡查、幾點公布的台灣投資人。
本文為公開總經數據與官方文件的整理與個人觀察，所有數字都標了來源與擷取日期，不構成任何投資建議或買賣推薦。本站不是證券投資顧問事業，不提供個股推介、進出時機或部位配置建議。市場有風險，投資決策請自行評估並自負盈虧，必要時諮詢合格專業人士。
目錄
1. 前言：指數收紅的那一週，升息機率也在漲
8 月最後一週美股三大指數收黑作收，但週線 S&P 500 還是 +0.5%、Nasdaq +0.9%、道瓊 +0.5%。光看這三個數字，你會以為那一週沒發生什麼事。
同一週實際發生的是：Fed 新主席 Warsh 在 Jackson Hole 首次發表主題演說，利率期貨對九月升息的定價一天之內從 35.4% 跳到 57.5%，10 年期公債殖利率升到 4.73%。指數幾乎沒動，市場對利率的預期卻換了一個方向。
這篇給你四個一手來源（FOMC 聲明、BLS 的 CPI 與就業報告、CME FedWatch）分別在講什麼、台灣時間幾點會出現、哪些欄位是真的要看的，全部用 2026 下半年的真實數字當範例。
小提示
- 指數是結果，利率預期是條件。兩者不同步的那幾天，通常是資訊量最大的日子。
- 先把「已經公布的事實」和「市場對未來的定價」分兩欄記，混在一起看很容易把預期當成已發生。
2. 2026 下半年這 4 個日子，把預期整個翻過來
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7/29 FOMC 按兵不動
聯邦資金利率目標區間維持 3.50%-3.75%，連續第五次不動。票數 9-3，三位地方聯邦準備銀行總裁（Hammack、Kashkari、Logan）投下反對票，方向是要更高的利率
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8/7 非農意外轉負
7 月非農就業人數減少 23,000 人、失業率 4.1%、平均時薪年增率降到 3.2%。當天市場對九月升息的定價明顯下修
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8/12 CPI 符合預期
7 月 CPI 月增 0.1%、年增 3.4%，核心月增 0.2%、年增 2.5%。S&P 500 當天收在 7,798.99，首度收盤站上 7,800
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8/28 Warsh 放鷹
Jackson Hole 演說直言夏季通膨數據沒讓他看到底層趨勢改善。10 年期殖利率升到 4.73%，九月升息機率跳到 5 成以上
小提示
- 同一個月裡，就業數據把升息機率壓下去、主席演說又把它推回來，這就是「單一數據不決定方向」最直接的例子。
- 記事件時把「數字」跟「當天市場反應」分開寫，之後回頭看才知道是數據本身重要，還是當時的定價偏離太多。
3. 4 個一手來源：各看什麼、台灣時間幾點
這四個網頁我都直接存書籤，數字一律回這裡對，不用媒體轉述的版本。時間欄是 2026 年 8-9 月的美東夏令時間（EDT，UTC-4），台灣時間直接 +12 小時；11 月初到隔年 3 月中的冬令時間要再各加一小時。
| 來源 | 看什麼 | 美東時間 | 台灣時間 | 下一次 |
|---|---|---|---|---|
| Fed 聲明稿與點陣圖 | 利率區間、票數與反對票、經濟預測摘要 | 決議日 14:00 | 隔天 02:00 | 9/16 |
| BLS 消費者物價指數（CPI） | 月增、年增、核心、房租貢獻度 | 發布日 08:30 | 同日 20:30 | 9/11 |
| BLS 就業報告（非農） | 非農人數、失業率、平均時薪、前兩月修正 | 發布日 08:30 | 同日 20:30 | 9/4 |
| CME FedWatch | 利率期貨隱含的升降息機率 | 全天更新 | 全天更新 | 隨時 |
小提示
- 四個之中只有 FedWatch 是「預期」，其餘三個是「已發生的事實」。把它們放在同一張表裡看，才知道市場是在反應數據還是在反應說法。
- BLS 每年 12 月會公布下一年度的完整發布時程，把整年的日期一次抄進行事曆比每個月現查省事。
4. FOMC 聲明怎麼讀：區間、票數、點陣圖
決議公布時，真正有增量資訊的通常不是利率本身（多半已被定價），而是另外兩件事。
1. 票數與反對票的方向
7/29 那次是 9-3。三張反對票全部來自地方聯邦準備銀行總裁，而且三個人要的是同一個方向：更高的利率。同向的三票異議在 Fed 歷史上並不常見，CNBC 的報導指出這是 2016 年 9 月以來第一次。
2. 有沒有經濟預測摘要（SEP）
一年八次會議裡只有四次附 SEP，也就是俗稱的點陣圖。9/15-16 這場有，所以它的資訊量會比 7 月那場大得多。
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利率目標區間
2026 年 7 月底維持在 3.50%-3.75%，這是聲明稿第一段就會出現的數字
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對經濟活動的描述
7 月聲明的用語是經濟活動以穩健步調擴張、就業增長與勞動力同步、失業率變化不大
-
票數與異議人選
聲明稿最後一段會逐一列名，反對票要的是升息還是降息，決定了整份文件的鷹鴿方向
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會後記者會
美東 14:30 開始，也就是台灣隔天 02:30，通常波動比聲明本身還大
小提示
- 聲明稿短，但每次只改幾個字。把上一次和這一次貼在一起做 diff，比從頭讀一遍快也準。
- 點陣圖看的是分布不是中位數，同樣的中位數配上不同的離散程度，代表的共識強度差很多。
5. CPI 怎麼讀：headline 與核心講的是兩件事
7 月 CPI 是這一年最好的教材：月增只有 0.1%、年增 3.4%，核心月增 0.2%、年增 2.5%。同一份報告，拿哪個數字說話會得到完全相反的結論。
BLS 的摘要裡還寫了一句更關鍵的話：房租單項就占了當月整體漲幅約三分之二。也就是說剩下的品項合起來幾乎沒動，而房租是出了名反應緩慢的分項。
-
月增（MoM）
看最近一個月的動能，波動大、容易被單一分項帶偏
-
年增（YoY）
看趨勢，但會受去年同期基期影響，基期低的月份數字自然難看
-
核心（扣除食物與能源）
Fed 比較在意的一組，7 月是 2.5%，比整體的 3.4% 低了將近一個百分點
-
分項貢獻度
報告會寫哪一項占了多少漲幅，7 月是房租約三分之二
小提示
- 媒體標題幾乎都用 headline 年增率，Fed 的措辭比較常用核心與 PCE。看到兩邊講的方向不一樣，先確認在講同一個指標。
- CPI 和 PCE 是兩套不同權重的物價指標，Fed 的 2% 目標講的是 PCE，別把兩個數字混著比。
6. 就業報告怎麼讀：非農、失業率、時薪、修正值
7 月那份是很好的反例：非農就業人數減少 23,000 人，失業率卻只有 4.1%。兩個數字來自兩份不同的調查（企業調查與家庭調查），不一致是常態，不是誰印錯。
平均時薪年增率降到 3.2%，同一時間 CPI 年增 3.4%。薪資成長跟不上物價，這件事對消費與後續的通膨路徑都有意義，但它不會出現在任何新聞標題裡。
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非農就業人數
企業調查，市場最先看的數字，7 月是 -23,000 人
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失業率
家庭調查，7 月 4.1%。跟非農來源不同，方向不一致很常見
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平均時薪
看年增率，7 月 3.2%，是 2021 年 5 月以來最低
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前兩個月修正值
每次發布都會修正前兩個月，第一時間的頭條數字經常在一個月後被改掉
小提示
- 報告正文開頭就會寫修正幅度，看完當月數字順手往下拉一段，成本很低。
- 非農與失業率打架的時候，多看平均時薪和勞動參與率，通常能看出到底是需求走弱還是供給變化。
7. FedWatch 與殖利率：市場已經定價了什麼
前面三個來源講的是已經發生的事，FedWatch 講的是市場現在賭什麼。它把聯邦資金利率期貨的價格換算成各種結果的機率，網址是 CME 官方的 FedWatch 工具，免費。
2026 年 8 月它的移動幅度很能說明問題：8/17 前後對九月維持不動的定價還有將近七成，8/7 非農轉負後升息機率一度被壓下去，8/28 Warsh 演說後一天之內從 35.4% 拉到 57.5%。同一天不同時間點的快照還會差一到兩個百分點，我看過 56% 和 57.5% 兩種寫法，兩個都沒錯，差的是擷取時間。
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機率不是預測
它是期貨價格的換算結果，反映的是現在的持倉與定價，不是未來會發生什麼
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看變化比看水位有用
35.4% → 57.5% 這個變化本身，比 57.5% 這個數字更有訊息量
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配著殖利率一起看
8/28 當天 10 年期公債殖利率升到 4.73%，短天期反應更直接
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記下擷取時間
它整天都在動，沒有時間戳的機率數字等於沒有數字
小提示
- 把機率抄進筆記時一定連時間一起抄，例如「8/28 美東盤後 57.5%」，否則三天後你自己也對不起來。
- 殖利率曲線的短端對政策預期最敏感，長端還混了通膨預期與期限溢酬，兩者分開看。
8. 我自己的盤後站怎麼接這些資料
我維護的美股盤後站是每週二到週六台灣時間早上 9:30 跑一次，也就是美東前一個交易日 16:00 收盤之後留了五個多小時的緩衝，免得抓到還沒結算完的資料。主站另外有一支 /api/usmarket/ 端點拉三大指數的即時報價。
總經事件我沒有做成自動抓取，就是一份手動維護的日曆，做法很土但夠用：
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把三個日期標紅
9/4 就業報告、9/11 CPI、9/16 FOMC，全部換算成台灣時間寫進行事曆
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事件日的技術訊號我自己降權
數據公布前後的價格跳動跟技術面沒什麼關係，那幾天的清單我只當參考
-
數字一律回一手
盤後報告裡引用到的總經數字，來源寫 BLS 或 Fed，不寫媒體
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留擷取時間戳
FedWatch 這類會變的數字，一定記下當下是幾點抓的
小提示
- 自動化排程要對齊的是資料源的釋出時間，不是你方便的時間。這一點台股更明顯，法人資料 17:00 才齊。
- 手動維護的事件日曆一年只要更新一次，投入產出比比寫爬蟲高很多。
9. 我在總經數據上踩過的 5 個坑
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❌ 把美東時間當成台灣時間
FOMC 的 14:00 是台灣隔天凌晨 02:00，不是下午兩點。我照這個錯誤時間去看盤後資料，看到的當然還是前一天的。現在行事曆一律只寫台灣時間，並在冬令時切換那週重新檢查一次
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❌ 只看 headline CPI
7 月 headline 3.4%、核心 2.5%，兩個差了將近一個百分點。只記 headline 的話，會完全看不懂 Fed 為什麼還在擔心通膨。現在兩個一起記，順便記房租的貢獻度
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❌ 把 FedWatch 的機率當成結論
8/17 前後對維持不動的定價將近七成，8/28 一場演說就翻成升息機率過半。那是定價不是預測，我現在只記它的變化方向和時間點
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❌ 忘了非農有修正值
每次發布都會改前兩個月。我曾經拿第一時間的頭條數字寫進整理，一個月後那個數字已經被修掉。現在引用舊月份一律回 BLS 頁面重抓
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❌ 用媒體轉述的數字建表
同一天的 FedWatch 快照，不同媒體寫 56% 和 57.5%。差別只是擷取時間，但表格裡混用就對不起來。現在一律回一手，並在旁邊註明擷取日期
注意事項
數據公布的那一秒價格跳動很快，掛在那個時間點的市價單，實際成交價可能與你看到的報價差距很大。這是真的會賠錢的地方。
10. 最後
指數告訴你市場結算在哪裡，總經數據告訴你市場是在什麼條件下結算的。8 月最後一週那個「週線收紅、升息機率翻倍」的組合，只看其中一邊都會誤讀。
今天能做的最小一步：把 9/4、9/11、9/16 三個日期用台灣時間寫進行事曆，再把 Fed 與 BLS 兩個網址存成書籤。花不到五分鐘，之後每個月都省下四處找數字的時間。
這幾個數字每個月都會被改寫，這篇的內容也會跟著過期，我會隨新的發布回來更新。
小提示
- 冬令時（11 月初到 3 月中）所有換算再加一小時，換季那一週特別容易看錯。
- 把「事實」與「定價」分成兩欄記，是我覺得投資報酬率最高的一個小習慣。
11. 資料來源與擷取日期
這篇的每個數字都來自下面這幾個來源，擷取日期都標了，你可以自己去對：
- Federal Reserve — FOMC statement, July 29, 2026（2026-08-30 擷取）
- CNBC — Divided Fed holds interest rates steady, July 29 2026（2026-08-30 擷取）
- BLS — Consumer Price Index Summary, 2026 M07（2026-08-30 擷取）
- BLS — Employment Situation Summary, 2026 M07（2026-08-30 擷取）
- Federal Reserve — Chairman Warsh, 2026 Jackson Hole keynote（2026-08-30 擷取）
- CNBC — 2-year Treasury yield jumps as Warsh says Fed may have work to do（2026-08-30 擷取）
- CNBC — S&P 500 closes at a new record after cooler inflation data, Aug 12 2026（2026-08-30 擷取）
- BLS — Release schedule, September 2026（2026-08-30 擷取）
- Federal Reserve — FOMC meeting calendars（2026-08-30 擷取）
- CME Group — FedWatch Tool（2026-08-30 擷取）
總經數字每個月都會更新、也會被修正，這篇之後我會隨新的發布回來改。
重點整理
- 1 2026 年 7/29 FOMC 連續第五次維持聯邦資金利率目標區間 3.50%-3.75%，票數 9-3，三張反對票要的是更高的利率（Fed 聲明稿、CNBC，8/30 擷取）
- 2 7 月 CPI 年增 3.4%、核心年增 2.5%，房租單項就占了當月漲幅約三分之二（BLS，8/12 發布）
- 3 7 月非農就業人數減少 23,000 人、失業率 4.1%，同一組數據裡「就業轉弱」與「通膨仍高」同時存在
- 4 8/28 Warsh 在 Jackson Hole 說夏季通膨數據沒讓他看到底層趨勢改善，10 年期公債殖利率當天升到 4.73%，九月升息機率一天內從 35.4% 跳到 57.5%
- 5 美東時間 08:30 公布的數據等於台灣時間 20:30，FOMC 的 14:00 等於台灣隔天凌晨 02:00，冬令時再各加一小時
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